移动版

佛塑科技:上半年净利润增长115%,各项目进展顺利

发布时间:2011-08-22    研究机构:国元证券

佛塑科技(000973)(000973)公布2011年半年报,报告期公司共实现营业收入19.07亿元,与去年同期相比增长了8.95%;实现归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比大幅增长115.26%。实现每股收益0.19元。

公司业绩基本符合我们之前的预期。上半年公司净利润与上年相比有较大幅度增长,主要原因是:公司围绕 “十二五”规划确定的“专注于新能源、新材料和节能环保产业的研发与生产”,主导产品毛利率有较大幅度的提升。从分产品看,公司塑料薄膜营业收入90645万元,同比增长5.24%,占全部主营业务收入的47.53%,该类产品毛利率为21.79%,相比上年同期提升1.89个百分点。塑料丝、绳及编织品占主营业务收入的15.70%,收入同比增长6.68%。其他塑料制造业占主营业务收入的33.50%,同比增长27.27%(如下表所示)。

未来五年公司将“专注于新能源、新材料和节能环保产业的研发与生产”,目前各项业务稳步有序推进。公司控股子公司佛山市金辉高科光电材料有限公司的锂离子电池隔膜二期项目已经处于试产阶段,锂电隔膜的年产能增至6500万平米;纬达光电增资项目该项目已投入正常生产,偏光膜的年产能达到180万平米;与广东广新投资控股有限公司合作“晶硅太阳能电池用PVDF 膜及背板研发项目”筹建工作正在按计划推进当中。金辉高科投资建设锂离子电池隔膜三期项目的筹建及相关手续的报批工作正在按计划推进当中。

佛塑科技目前主营产品包括锂电池隔膜、3D 偏光膜、BOPET 膜、传统的包装膜和复合编织膜分别属于渗析材料、光学材料、电工材料和阻隔材料。公司“十二五”规划确立的发展战略是专注于新能源、新材料和节能环保产业的研发与生产,成为新能源、新材料和节能环保产业的领跑者。

公司在聚合物薄膜领域的较强的竞争优势,未来动力锂电池隔膜、PVDF膜、智能节能膜、TPE 等高端产品的开发提升公司的业绩。

隔膜目前国内依赖从日本、美国、韩国等国进口。国内一些科研机构联合相关企业一直在进行拉膜与造孔技术攻关。主要技术难点有材料复合技术、厚度和强度均匀及孔径均匀一致性好等。隔膜制造利润丰厚,以聚丙烯为例,原料成本仅8千元/吨,而加工制成隔膜后,价格可达300万元/吨。由于隔膜生产属于“高技术、高资本、周期长”的产业,所以进入壁垒较高。未来隔膜新材料主要有以下几种:聚合物电解质隔膜;高孔隙率纳米纤维隔膜;Separion 隔膜等。在生产一般的锂电池方面,干法具有优势,成本低、污染小、孔更均匀;大功率电池方面湿法有优势,主要是安全性和热收缩性小。

未来公司业绩高速增长值得期待。特别是中国推进战略性新兴产业,大力发展新能源汽车的背景下,锂离子电池隔膜产品有稳定的市场需求和广阔的发展前景。预计公司2011、2012年业绩仍将保持较快的增长速度,分别为0.42元、0.56元,对应的动态市盈率分别为31倍、24倍,考虑到公司在锂电池隔膜等领域的领先地位以及目前较低的估值,维持对公司“推荐”的投资评级。

申请时请注明股票名称