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佛塑股份:业绩大幅增长26倍

发布时间:2011-01-11    研究机构:信达证券

公告

佛塑股份发布2010年业绩快报显示:公司2010年实现营业收入37.81亿元,营业利润2.77亿元,归属于上市公司股东的净利润约为1.73亿元,同比大幅增长2654.01%;实现基本每股收益为0.28元。

公司公告显示,其自主研发的 TPE无孔防水透湿膜目前已研发成功,正式推出市场。TPE 无孔防水透湿膜与布料复合成面料可用于服装,鞋材、户外运动用品等,具有防风保暖、防水和透气的功能;与无纺布复合成面料,可用于高防护要求的医疗卫生及其它防护产品、干燥剂包装等,具有透气、阻隔细菌以及防止液体渗透的功能。

公司披露,经广东省人民政府国有资产监督管理委员会同意和广东省工商行政管理局核准,佛塑股份控股股东广东省广新外贸集团有限公司已于2011年1月4日更名为广东省广新控股集团有限公司

点评

公司2010年实现营业收入37.81亿元,营业利润2.77亿元,归属于上市公司股东的净利润约为1.73亿元,同比大幅增长2654.01%;实现基本每股收益为0.28元。

公司生产多种塑料薄膜产品,产品涵盖了塑料薄膜中的BOPP、BOPA、BOPET三大类别。公司产品上游塑料原材料价格和石油价格高度相关,下游主要为塑料包装等相关行业。

公司公告,其自主研发的 TPE无孔防水透湿膜目前已研发成功,正式推出市场。TPE 无孔防水透湿膜与布料复合成面料可用于服装,鞋材、户外运动用品等,具有防风保暖、防水和透气的功能;与无纺布复合成面料,可用于高防护要求的医疗卫生及其它防护产品、干燥剂包装等,具有透气、阻隔细菌以及防止液体渗透的功能。

我们认为在广新入主后,公司债务结构得到改善,预期能减少5000万左右的财务费用,而传统业务的亏损幅度较2009年我们预期也能减少5000万元左右,这样传统业务整体可以打平。公司业绩贡献主要为隔膜、偏光膜和投资收益,在2010年将分别贡献2000万、5000万和8500万的税后利润,公司披露业绩情况看,高于之前我们预测2010年EPS 0.25元的预期。2011年的EPS约为0.32元(没有考虑传统业务盈利和地产贡献)。

我们对各项业务分部估值加总的结果如下:传统业务(含长期股权投资)每股价值3.26-3.58元、偏光膜2-2.5元,隔膜1.5-2元,地产项目4元。随着“十二五”规划逐步出台,节能减排势在必行,我们认为公司在合理的估值上享受一定程度的溢价,维持“买入”的投资评级。

申请时请注明股票名称